【龙虎网讯】3月10日，身负巨额担保的熊猫移动正式易主，南京熊猫（600775） 拥有的熊猫移动51％权益和另一家子公司南京熊猫通信发展有限公司95％股权，被法院强制执行给南京唯特以偿还所欠债务。南京熊猫在被动情况下完成业务转型，但业内人士认为失去手机主业后，熊猫赢利前景反而看好。

熊猫失去手机主业

今天南京熊猫发布的公告称，由于欠南京唯特投资管理有限公司1．2亿的债务出现支付问题，其在熊猫移动的51％权益和另一家子公司南京熊猫通信发展有限公司（熊猫通发）95％股权已被法院按照司法评估价值1．2亿元强制执行给南京唯特以偿还所欠债务。

同时公司发布公告，截至公告日南京熊猫无对熊猫移动和熊猫通发的担保。

但塞翁失马焉知非福。根据南京熊猫2004年中报，熊猫移动对江苏天创因货款拖欠及其它应收款而形成的债权高达12．8亿元，熊猫移动还为江苏天创承担了4．25亿元人民币的债务担保。此外熊猫移动还被马志平的另一关联企业上海易美拖欠1．62亿货款。

仔细分析南京熊猫2004年中期母公司报表和合并报表的差异以及会计报表附注，可以判断出，江苏天创应付账款和其他应付款主要是针对熊猫移动的，而非针对母公司南京熊猫。

这样，两子公司被司法强制执行后，这部分款项成为南京熊猫坏账的风险已基本消除，同时也甩掉了短期内预期盈利能力下滑、风险增大的手机业务给公司可能造成的负面影响。

南京熊猫盈利看好

此举使熊猫失去原来的重要主业——手机业务。意味着南京熊猫继2000年发生的彩电业务转移之后，开始第二次业务调整，但这次被动调整对南京熊猫再次构成实质性利好。

根据熊猫2003年的财务报告和2004年上半年财报披露的资料，手机业务占了南京熊猫主营业收入的80％左右。但到了2004年上半年，来自手机业务的利润贡献已下降到只有150万元，根据整个手机行业的表现，下半年熊猫手机业务的情况仍面临困难。

失去手机主业之后，南京熊猫的主要利润将来自近年迅速增长的其它主业的经营及联营、合资公司分配来的利润，仅去年上半年南京爱立信熊猫通信有限公司和北京索爱普天移动通信有限公司带给熊猫的权益利润就有8000多万元，预期下半年有更良好的表现。

政府大力扶持熊猫

南京熊猫公告还显示，通过债务处理，江苏另一家国有企业江苏省投资管理有限公司承担了过往形成的由熊猫移动对南京熊猫的5亿元债务。协议签订后熊猫移动与南京熊猫之间的债权债务关系将转为江苏省投管与南京熊猫之间的债权债务关系。

值得关注的是，江苏省投资管理有限责任公司具有明显的政府背景，因此本次债务转移体现出了政府对南京熊猫的积极扶持态度。由于江苏省投管资产质量良好，具有较强的支付能力，由江苏省投管承担熊猫移动对南京熊猫的债务，进一步优化了公司资产质量。

南京熊猫人士表示，今后将做强做大相关主业，同时全力推进合资公司的更快发展，挺进3G产业，取得更多的投资回报。业内认为，尽管南京熊猫失去了手机主营业务收入，但公司的经营将更稳健，将成为一个盈利表现和资产状况非常优质的上市公司。