【龙虎网报道】沪深股市再度遭遇黑色星期一，市场恐慌气氛演绎到了极致，有近500只个股跌停。尽管中石油等权重股奋力护盘，但上证综指仍重挫142.62点，3800点岌岌可危。伴随着个股的大幅下跌，两市总市值跌破25万亿关，单日蒸发一万亿。管小峰徐建华尹武

　　沪指跌近3800点，中石油护盘失败

　　上证综指收市报3820.05点，跌3.60%，成交748.30亿；深证成指收市报13207.78点，跌4.41%，成交351.65亿。两市共成交1099.95亿，较上一交易日同比放大近一成六。两市个股呈现强烈的弱势格局，仅有30余只个股上涨，近500个股跌停，多数个股选择加速下跌，逾900只股票跌幅超7%；而跌幅超过5%的个股多达1161只，占有成交个股的八成半。

　　从行业指数的表现来看，各大行业全线下挫，传播指数重挫9.85%逼近跌停，采掘、造纸、纺织、水电等跌幅均超过8%，市场跌势为近来所罕见。

　　创投、农业等前期热炒的题材股遭遇重创，其中创投概念股两点以后集体跳水，许多个股瞬间跌幅接近10%，有近20只个股跌停，板块个股的跌幅均在4%以上，赛迪传媒、华工科技、紫光股份、南天信息、大众公用等齐刷刷地封在跌停板上。分析人士指出，创投板块前期上涨幅度过大具有回调的动力，而一旦创业板推出时间临近，创投板块个股可能会提前抛售出货。

　　地产板块午后一度翻红，其中，万科和保利地产盘中涨幅均一度超过5%，上海地产股也有表现。万科A昨表现较强，尤其是午后不断攀升，尾盘在个股恐慌性杀跌的情况下，依然保持强势，收盘涨幅达4.25%。

　　午后中石油绝地反弹，曾一度刺激权重股板块纷纷回升。前十大权重股中，只有中国石油顽强飘红，涨幅1.25%，而工商银行、中国神华、中国人寿等过半数权重股跌幅超过3%，中国铝业跌幅超过8%。

　　4个月大跌四成，散户梦断“跑赢CPI”

　　中小板指收市报5189.19点，跌6.66%；沪深300收市报3965.28点，跌4.63%；上证50收市报2984.06点，跌3.25%；分析师指数收市报4286.88点，跌3.82%。从上述指数的表现来看，表征中小盘股的中小板指遥遥领跌，市场杀跌风格明显向二、三线股切换。

　　市场人士指出，上证综指失守4000点的心理防线后，意味着此前从4000点到6000多点的蓝筹股行情已全面崩溃，机构对蓝筹股的抛压将相对趋缓；而从两千多点到4000点属于垃圾股的行情，市场跌入该区域无疑会触发二、三线股的抛压，从而令A股市场开始转入散户杀跌的阶段，市场跌势可能会更趋迅猛。

　　本轮下跌，个股轮跌是很明显的特征，一轮又一轮的强势股都相继放弃了抵抗，在这样的氛围下，投资者一方面不信任权重股的强势，另一方面，又担心权重股的再次投机将诱发更多的股票面临边缘化，选择出逃成为了理所当然。自本轮行情最高点6124点到今天的3820点，指数累计调整接近40%。而调整时间才仅仅4个月。

　　整个盘面哀鸿遍野，被腰斩的股票已经不计其数，前期被“热烈追捧”的绩优蓝筹更是成了杀跌的主力。从一定程度上说，当初怀揣着“跑赢CPI”单纯梦想而进入股市的中小投资者们真的很受伤。

　　高层喊话或加息，内忧外患引恐慌

　　贝尔斯登宣布该公司过去24小时内其流动性“已严重恶化”，打击美股道琼斯指数上周五暴跌194点或1.6%；同时，市场普遍预期中国央行将于本周二“两会”闭幕后出台加息等紧缩政策，亦刺激资金提前兑现离场。可以说，内患外忧引发市场恐慌性心理。

　　据报道，中国人民银行行长周小川上周末表示，利率、准备金率等货币政策工具未来都有上调空间，央行将充分把握调整时机和力度，权衡利弊后选择最合适的政策工具。在当前市场极为脆弱的时候，周小川的讲话无疑添加了一分隐忧。

　　如果宏观调控的累积效应超出市场预期，那么，相当部分行业的增长速度将明显回落，而公司盈利能力也将可能大幅下滑。对于两年来股价已经明显透支业绩的上市公司来说，这样打击无疑是沉重的。

　　对于昨天大盘的如此走势,业内人士认为主要有两大特征,一是蓝筹股虽然接近合理估值区域,但由于对上市公司业绩增长趋势的不乐观等因素,担心未来业绩下滑而使得股价重心进一步走低,尤其是电力等品种更是如此。

　　二是资金面的紧张预期,因为随着日元的升值,全球的流动性过剩特征或将面临着考验,从而影响着A股市场资金面的压力。

　　市场信心受重挫，考问政府决策力

　　连日以来的大幅下跌，已经沉重地打击了市场的信心。市场的下跌已经由理性的价格回归，转向了信心缺失的恐慌性抛售。因此，一般的利好已经很难扭转市场的弱势，政策救市或许是提升信心的唯一良药。但是，在欧美政府为救市忙得不可开交的时候，为何管理层仍然没有采取实质性的行动呢？

　　广州万隆分析认为，这可能与两大方面有关。一方面，目前，考验股改的时刻才刚刚开始，09年以后的限售股解禁压力更加巨大，几乎相当于再造一个流通A股市场。那么，如果现在市场的重心下降一些，将有助于提前释放未来的压力。这样一来，市场就能实现了软着陆的目标，而不是未来的崩盘式硬着陆。

　　另一方面，经过07年的盈利增长高点后，未来二三年上市公司的盈利增速将放缓，市场的估值标准将相对下降，因此，提前释放泡沫也是必要的。

　　市场人士指出，目前中国资本市场两块最大的阴霾，一是大小非解禁，二是融资再融资。前者通过支付股改对价，获得了法理、民意的认可，监管层要做的是如何以合理的手段保证市场的资金平衡；而融资再融资才是中国股市的心头大患，再融资事件讨论至今，有关方面迄今未清晰表态，而以市场化一笔带过，这是中国资本市场目前面临的最大困境。将融资与恶意圈钱加以区分，是当前迫在眉睫的头等大事，而不是印花税与新股发行机制改革。

　　中国资本市场又到了一个关键时刻，那就是股改之后选择什么样的道路。现在用过去的老手法在基金放行上小打小闹无济于事，人们需要的是基于战略高度上的明确预期，从货币发行体制的改革到资本市场的开放与定位的预期。如股改之初，大力保护中小投资者利益推进改革进程，是惟一出路。

　　多数股票或还要跌

　　一片惊疑忧虑之中，A股市场底在何处？江南证券认为，继上周沪市击穿3900点后，股指已经连续出现四个交易日的大跌，从技术面来看：上证指数昨再次破掉上周五的最低点，刷新调整以来的新低。目前指数点位已经切入去年5·30时期的密集成交区域，在此位置获得技术面支撑的可能性非常大，因为中国证券市场历史上的最大密集成交区反映的是各路资金的持仓成本状态，所谓的牛熊分水岭就在眼前。尽管阶段性恐慌的终点位置难判断，但是恐慌的过程也应该是阶段性砸出底部的过程。由于股指短期跌幅已大，市场随时会出现较有力度的反弹行情，恐慌性杀跌往往是短线出现转机之时。

　　其实面对现在的指数，短期调整的空间有限，毕竟即将要触及5·30以后造就的政策底部，这里从成交和一些认同点看，还是存在支撑力度的、更何况以中石油为主的权重股已经连续两天频频想要扛起阳光大旗，这也说明后面大盘指数调整的空间在缩小。但是从盘面的走势看，个股的振荡开始加剧了，尤其是二、三线的个股频频出现了补跌的局面，这样一来，很容易造就指数止跌，但个股继续调整的情况，而且个股的跌幅会加大，一旦这样的情况出现，那么持股者的心理又将遭受沉重的打击。

　　招商证券提醒投资者，重重压力之下高估值体系开始崩塌，由此引发的估值恐慌正在从金融、地产蔓延到农业、食品，从大盘股蔓延到小盘股，从价值股蔓延到投机股，从弱势股蔓延到强势股。这种蔓延很可能只是中段，未来还存在进一步加强的倾向。市场阶段性的平衡区域可望形成于3500-4100点一带。预计下一阶段市场将先出现恐慌性抛售，而后紧随着报复性反弹。投资者有必要区分不同持仓水平的投资者制定战术。相对仓位较轻的投资者，下一阶段可在恐慌性抛售中逐步逢低增持；相对仓位较重的投资者或可考虑先行降低仓位，但在恐慌性抛售末端应注意克服心理压力集中积极增持，等待报复性反弹快速减仓。